在耶倫的那個(gè)時(shí)代，零利率和量化寬松仍然是最先進(jìn)的理念，不過(guò)現(xiàn)在而言，美聯(lián)儲(chǔ)再使用零利率和量化寬松，效果就會(huì)大打折扣。譬如當(dāng)前金融危機(jī)的再爆發(fā)，其實(shí)就是長(zhǎng)期以來(lái)美歐貨幣超發(fā)的后遺癥，因此零利率是QE的基礎(chǔ)，也同時(shí)是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的一劑毒藥，美聯(lián)儲(chǔ)推行零利率也是抱有這樣的目的，這樣做無(wú)非是要轉(zhuǎn)嫁美國(guó)的債務(wù)危機(jī)，這在后期勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系紊亂乃至各經(jīng)濟(jì)體的反彈，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際矛盾加劇。

1、什么是零利率和負(fù)利率，對(duì)我們的生活有什么影響？

一般說(shuō)來(lái)所謂的負(fù)利率包括幾種方面，第1種叫做負(fù)的基準(zhǔn)利率，目前日本和歐洲都是這種情況，這是指央行放貸給金融機(jī)構(gòu)和銀行的利率為負(fù)。第2種叫做負(fù)的存款利率，也就是說(shuō)大家存在銀行的錢給的利息是負(fù)數(shù)，不但不給利息，還要收取一定的金額，這種對(duì)于大家來(lái)說(shuō)是切身相關(guān)的，但是目前為止只有瑞士和瑞典等少數(shù)幾個(gè)國(guó)家曾經(jīng)施行過(guò)這樣的政策。

第3種叫做負(fù)的實(shí)際利率，在很多國(guó)家都曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)這樣的情況，意味著通貨膨脹速度要大于銀行存款的利息，所以實(shí)際得到的錢是負(fù)數(shù)，但是這只存在于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非?？斓膰?guó)家，在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家很難出現(xiàn)這種情況。對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，這幾種情況分別有不同的影響，基準(zhǔn)利率的下調(diào)一般來(lái)說(shuō)不會(huì)對(duì)存款直接構(gòu)成影響，但由于銀行的盈利會(huì)受到限制，因此銀行往往也會(huì)調(diào)低存貸款利率。

而存貸款利率本身也會(huì)限制我們?cè)阢y行的收益以及理財(cái)收益，但是這兩者同時(shí)又能夠提振經(jīng)濟(jì)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，所以往往會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)面的增長(zhǎng)，對(duì)我們來(lái)說(shuō)總體是有利的。而負(fù)的實(shí)際利率本身我們的感受不會(huì)那么明顯，只意味著我們?cè)阢y行的收益比不上通貨膨脹的速度，但是這相當(dāng)于市場(chǎng)給出了央行進(jìn)行調(diào)低基準(zhǔn)利率的結(jié)果，不需要央行的寬松政策的支持，代表經(jīng)濟(jì)本來(lái)就增長(zhǎng)強(qiáng)勁，

2、如何看待美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息至零，等待“零利率”美國(guó)的是什么？

零利率問(wèn)題如果展開(kāi)談非常復(fù)雜，因?yàn)樗鼛缀跎婕暗浇?jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各個(gè)方面，從貨幣供給、銀行存貸款利率、消費(fèi)與需求、企業(yè)與就業(yè)、通脹與通縮、匯率與外匯儲(chǔ)備、金融市場(chǎng)與資產(chǎn)定價(jià)、貿(mào)易與赤字等等，可以說(shuō)都與利率問(wèn)題息息相關(guān)。以上的很多問(wèn)題不少學(xué)者們都談過(guò)，我今天從另外一些角度來(lái)談?wù)劻憷实膯?wèn)題，為大家提供一些更多的思考角度，

一、零利率是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)的基礎(chǔ)日本央行與歐洲央行長(zhǎng)期堅(jiān)持負(fù)利率政策的主要目的之一，就是利于本幣輸出，令本幣占有更大的國(guó)際市場(chǎng)份額，這樣做的目的有兩個(gè)要點(diǎn)，一是將本幣變身為國(guó)際套利貨幣，二是轉(zhuǎn)嫁債務(wù)危機(jī)。譬如日央行采用負(fù)利率政策，與之前的美國(guó)與中國(guó)等國(guó)家之間保持著一定空間的利差，這有利于日元在國(guó)際市場(chǎng)中套利，

另外，日元借出成本低，便于日元擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額，這樣利于日元長(zhǎng)期轉(zhuǎn)嫁債務(wù)。歐央行利率的日本化，目的也是如此，當(dāng)然這其中還有一些其他復(fù)雜問(wèn)題，所以美聯(lián)儲(chǔ)推行零利率也是抱有這樣的目的，這樣做無(wú)非是要轉(zhuǎn)嫁美國(guó)的債務(wù)危機(jī)，這在后期勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致國(guó)際貨幣體系紊亂乃至各經(jīng)濟(jì)體的反彈，會(huì)導(dǎo)致國(guó)際矛盾加劇。現(xiàn)在美歐日都在向國(guó)際間加速轉(zhuǎn)移債務(wù)，同時(shí)美歐日之間也是互相暗中算計(jì)，利益之爭(zhēng)必然造成他們之間的矛盾激化，因此可以預(yù)見(jiàn)國(guó)際矛盾未來(lái)的升級(jí)，

二、美國(guó)的宏觀調(diào)控能力將明顯下降利率手段是美歐經(jīng)濟(jì)體非常重要的宏觀調(diào)控手段之一，當(dāng)美歐長(zhǎng)期執(zhí)行零利率與負(fù)利率政策時(shí)，其政府的調(diào)控手段將被明顯削弱，由于缺乏常態(tài)利率的調(diào)整空間，在面對(duì)經(jīng)濟(jì)下滑周期時(shí)，基本只能靠印鈔去應(yīng)付，但是貨幣超發(fā)就是過(guò)度消費(fèi)國(guó)家信用，會(huì)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下大麻煩。譬如當(dāng)前金融危機(jī)的再爆發(fā)，其實(shí)就是長(zhǎng)期以來(lái)美歐貨幣超發(fā)的后遺癥，因此零利率是QE的基礎(chǔ)，也同時(shí)是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)的一劑毒藥，

美歐與中國(guó)的宏觀調(diào)控手段區(qū)別非常大，譬如中國(guó)若實(shí)行零利率，還可以通過(guò)政府的宏觀調(diào)控應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中的危機(jī)問(wèn)題，但是美歐政府就不行，他們沒(méi)辦法集中國(guó)力辦大事來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，所以零利率與負(fù)利率之后，美歐政府與央行的調(diào)控能力會(huì)大幅下降，這對(duì)美歐經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展非常不利。三、零利率養(yǎng)了一批沒(méi)有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)美歐的福利體系已經(jīng)給發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)了沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，養(yǎng)了一大批懶人，而零利率與負(fù)利率由于借貸成本過(guò)低，又將養(yǎng)了一批沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，懶人懶企共同擴(kuò)張，美歐未來(lái)的經(jīng)濟(jì)想走穩(wěn)都難，因?yàn)榱憷蕰?huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)素質(zhì)下降，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)持續(xù)下滑。